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Die Trump-Beule nach der Wahl ist gekommen und gegangen. Unterwegs war kein US -Bestand stärker gepackt als Tesla. Elon Musks Autohersteller hatte seit den US -Wahlen im Dezember im Dezember 733 Mrd. USD an Marktkapitalisierung gewonnen, mehr als jedes andere Unternehmen in der S & P 500. Der Rückgang von 54 Prozent seitdem ist auch der größte Sturz unter den Indexmitgliedern. Moschus ist der Grund in beide Richtungen.
Noch bevor Donald Trump die Präsidentschaftsabstimmung gewann und den reichsten Mann der Welt als seinen Effizienz -Zar einstellte, wurde Tesla – damals einen Wert von etwa 800 Mrd. USD – eher wie ein Mondschuss als wie ein Autohersteller geschätzt. Das Unternehmen wurde für 2025 mit einem 80-fachen erwarteten Gewinn gehandelt und stellte laut Kapital-IQ-Daten die Top 3 Prozent der US-amerikanischen Unternehmen im Wert von mehr als 1 Mrd. USD im Wert von mehr als 1 Mrd. USD. Der mittlere Preis-Leistungs-Verhältnis lag zu dieser Zeit 15-mal.
Nicht einmal die am weitesten hergeholten Automobilschätzungen haben dies gerechtfertigt. Vor der Wahl berechnete Lex das Teslas Autogeschäft war rund 240 Mrd. USD wertbasierend auf einer großzügigen Schätzung von 6 Mio. Fahrzeugen bis 2030. Die verbleibenden $ 560 Mrd. oder so sahen sie wie ein berauschender Cocktail von Hoffnung über zukünftige Projekte aus, von selbstfahrenden Taxis bis hin zu humanoiden Robotern.
Trotz Trumps verpflichten, einen brandneuen Tesla zu kaufen, Einige Dinge sehen jetzt für den Autohersteller jetzt schlechter aus als im November. Der Umsatz ist in Europa gefallen. Tesla hat Proteste und Vandalismus konfrontiert. Die Produktion in China, einem riesigen Markt, ist zusammengesunken. Und während Musk den Tod von EV in den USA behauptet, kommt Tesla zugute, indem er seinen Konkurrenten schadet, dies bleibt eine ungetestete Theorie.
Aber denken Sie daran: Tesla wird nicht wie eine Autofirma geschätzt, was bedeutet, dass der Sturz seiner Bewertung – einschließlich eines köstlichen Rückgangs von 15 Prozent am Montag – nur vage um Automobile geht. Stattdessen spiegelt der massive Gewinn des Unternehmens seit der Wahl und dem anschließenden Sturz die wechselnden Ansichten der Anleger über die Plausibilität seiner verschiedenen Mondschüsse wider.
An dieser Front ist Musks Wert für Tesla wahrscheinlich von überbewertet zu überverkauft. Immerhin hat sich die Wahrscheinlichkeit, dass Tesla die Welt der autonomen Mobilität umgestaltet hat, wahrscheinlich nicht viel verschoben. Musk hat heutzutage weniger Zeit für Tesla, aber sein Teller war hoch mit anderen Unternehmungen, lange bevor er sich im Weißen Haus aufstellte.
Was humanoide Roboter betrifft, so bleiben auch diese wie immer so oder nicht – wie immer. Musk sagte, die Nachkommen seines Prototyps Droid Optimus könnten „das größte Produkt aller Art sein“. Hybris vielleicht, aber die Zukunft wird unbestreitbar Roboter sein. Die Analysten der Bank of America haben ihre Schätzung der globalen humanoiden Sendungen bis 2035 nur auf 10 Mio. verdoppelt.
Das Problem ist, je mehr die Tesla -Chefversprechungen, desto weniger plausibel ertönt er – insbesondere wenn die technischen Bewertungen gleiten. Zum Beispiel sagte Musk den Analysten, erst im Januar, dass sein Autohersteller mehr wert sein könnte als Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon und Alphabet kombiniert, derzeit 13 $ entspricht. Ab Montag waren es nur 5 Prozent des Weges dort. Der Hype nahm Tesla kurz auf 1,5 $; Die einzige Glaubwürdigkeit bringt es dorthin zurück.
John.Foley@ft.com
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