Der größte KI -Float des Jahres wurde gerade zu einem iPouroboros

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Roula Khalaf, Herausgeber der FT, wählt ihre Lieblingsgeschichten in diesem wöchentlichen Newsletter aus.

Also, da ist es:

CoreWeave plant, die Größe seines anfänglichen öffentlichen Angebots zu senken und Nvidia als Ankerinvestor einzubringen, ein weiteres Zeichen für eine schwankende Nachfrage nach künstlicher Intelligenzinfrastruktur an der Wall Street.

Der Cloud Computing -Anbieter wird den Preis seiner Aktien später am Donnerstag offiziell festlegen und erwartet, dass er sein Angebot auf rund 1,5 Mrd. USD zurückbleiben, so die Menschen in der Nähe.

CoreWeave hatte zunächst ins Visier genommen, um 4 Mrd. USD zu sammeln und diese Zahl auf 2,7 Mrd. USD gesenkt zu haben, als es eine Roadshow begann, um letzte Woche Interesse für seine Aktien zu erwecken.

Noch keine offiziellen Details zu Preisen und Struktur der Schwimmer, einschließlich der Größe des Ankers von Nvidia, sodass sich die Dinge immer noch ändern könnten. CNBC berichtete früher, dass Nvidias frische Unterstützung von CoreWeave auch a beinhalten würde $ 250 Mio. Bestellungvermutlich zusätzlich zu den 320 Mio. USD Serverzeit zugestimmt es im April 2023 zu kaufen.

Wir schreiben endlich woanders Wie abhängig CoreWeave auf Nvidia, seinem alleinigen GPU-Lieferanten, 5,97 Prozent Aktionär und zweitgrößter Kunde ist. Wir erwähnen auch, wie schwer es für das Team von 14 IPO-Beratern von CoreWeave war, die Kaufeite davon zu überzeugen, dass sein Schulden-Geschäftsmodell nachhaltig ist.

Einerseits könnte man gesehen, dass Nvidia ihre Beziehung vertieft und frühe Tropfen für neue Hardware gewährleistet, die einen Wettbewerbsvorteil bieten könnten. Andererseits macht es keine Sorgen, dass die Konzentration verschwindet.

In einer anonymen Umfrage von FT Alphaville fragte die RBC Capital Markets Hedgefonds und lange Kunden: „Hat CoreWeave einen nachhaltigen Wassergraben?“ Neunzig Prozent stimmten Nr.

Hier sind einige Erklärungen der Kunden, warum:

Ihr Wassergraben ist vorrangiger Zugang zu GPUs – das war’s

Kapital/Beziehungen sind die Barriere und werden nicht dauern

Kurzfristig haben sie Kapazität, die benötigt wird, aber längerfristig, nein. Jeder kann GPUs kaufen, sie in einen Cluster setzen und die Kapazität an größere Spieler verkaufen. Wettbewerb mit den Hyperscalern mit tieferen Taschenbüchern, die auch dieses ganze Nothar -Ding tun.

Das Geschäftsmodell basiert auf der Knappheit von NVDA -Chips. Wenn und wann der Markt ein wenig lockert oder ein konkurrierender Chiphersteller steigt, ist die Notwendigkeit ihres Geschäftsmodells weniger erforderlich.

Ausrüstung Mietgeschäft mit Kapitalkosten ist der einzige LT -Vorteil. . .

Als Antwort auf „Was ist der am wenigsten attraktive finanzielle Aspekt der Finanzdaten von CoreWeave?“, Sagte mehr als die Hälfte der RBC -Umfrageteilnehmer „Kundenkonzentration“ (dh Microsoft und Nvidia). Zu den Befragten gehörten:

Der größte Kunde von CoreWeave (Microsoft) teilt den Anlegern öffentlich mit, dass er keine Notwendigkeit von CoreWeave mehr benötigt und von hier aus eigene Rechenzentren aufbauen wird

Wenn dies wirklich “Überlauf” -Kapazität für MSFT ist, ist dies ein schwieriges Modell zu investieren (in).

Ich mag es nicht, dass ich von Proxy in Openai investieren würde und die sich wie eine Investition anfühlt, die eine Funktion von Sam Altmans Fähigkeit ist, Kapital, Erst MSFT, jetzt SoftBank, dann… Saudi -Arabien? Weiter und weiter aus der Risikokurve.

Und unter „Was fehlt Ihrer Meinung nach die Anleger an der CoreWeave -Geschichte?“, Schrieb ein Geldmanager:

NVDA ist 15% der Drehzahl, die sie zur Kauf von Milliarden ($) von GPUs gekauft haben. Warum muss NVDA jemanden bezahlen, um auf seinen eigenen GPUs zuzugreifen? Es ist eine Spielerei, eine Wettbewerbsspannung für GPUs außerhalb der Hyperscalers zu erzeugen, um die NVDA -Preise für die Preisgestaltung zu gewährleisten. So groß wie CRWV ist, es sieht im Vergleich zur Stargate -Skala klein aus. Bei Move Downmarket müssen Kunden Handladung und Funktionen wie ein Hyperscaler vergleichbar sind. Das wird hart sein. In der Zwischenzeit rennen die Banken, um das Geschäft abzuschließen, und ihre Bankdarlehen refinanziert mit Anleihen, bevor diese Geschichte die Realität trifft.

Nach der Schließung der USA ist die offizielle Preise für IPOs fällig, aber sie sieht sehr ähnlich, wie die Realität bereits aufholt.

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– CoreWeave