Der erhöhte Status von Musk könnte auch den Wert von X erhöhen

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Roula Khalaf, Herausgeber der FT, wählt ihre Lieblingsgeschichten in diesem wöchentlichen Newsletter aus.

Nur wenige Dinge sind für Risikokapitalinvestoren unerwünscht als eine Runde. Es ist nicht nur so, dass das Sammeln von Geld bei einer erschöpften Bewertung den Unterstützern schlechter macht. In einer Branche, die mit großen Persönlichkeiten gestapelt ist, stellen Runden auch eine Schrumpfung des Status dar.

Für einen ehrgeizigen Plutokrat wie Elon Moschus sind solche Dinge schwer zu tolerieren. Sein soziales Netzwerk X ist angeblich versucht, Geld zu sammeln. Von außen ist jedoch nicht offensichtlich, dass die App, die einst als Twitter bezeichnet wurde, eine höhere Bewertung verdient als die 44 Mrd. USD, die Musk 2022 dafür bezahlt hat.

Zum einen verdiente X 2024 1,2 Mrd. USD an bereinigtem EBITDA, wie Bloomberg berichtet hat – etwas weniger als im Jahr 2021. Wenn dies in diesem Jahr um ein Drittel wächst und von Investoren mit dem 15 -fachen EBITDA geschätzt wird, ungefähr dort, wo Alphabet, Pinterest und Meta Plattformen Handel, X wird nur 24 Mrd. USD beherrschen.

Natürlich ist X heute ein anderes Tier. Zum einen besitzt es Berichten zufolge eine Beteiligung an Xai, einem Unternehmen mit künstlicher Intelligenz, die Crunchbase -Werte für 50 Mrd. USD. Und zum anderen erzählen Zahlen nur einen Teil seiner Geschichte. Heutzutage ist der politische Einfluss ebenso wichtig wie Metriken wie „tägliche aktive Benutzer“ und Musk – ein Berater des US -Präsidenten Donald Trump – hat viel.

Für eine Idee des Wertes des Moschus -Halo -Effekts denken Sie nur, dass die Banken, die seine Übernahme im Jahr 2022 finanzierten Kürzlich hat es geschafft, große Stücke der Schulden zu verkaufen Dass sie mit einem kleinen Rabatt von 97 Cent auf den Dollar satt geblieben waren.

Selbst wenn X das Wasserzeichen 2022 überschreiten sollte, sollten Anleger eine Prise Salz anwenden, wenn ein Technologieunternehmen seinen früheren Bewertungsgipfel wiederholte. Für den Anfang ist 44 Mrd. USD im Geld 2022 keinen Wert mehr wert. Aber auch ohne den Zeitwert des Geldes sollte X inzwischen viel mehr wert sein.

Zum Zeitpunkt des Buyouts zum Beispiel, Twitters Banker rechnen rechnen Dass bis 2024, basierend auf einem Vielfachen des geschätzten Gewinns von 2025, wäre das Unternehmen einen Wert von bis zu 67 Mrd. USD. Wie es passiert, ist dies auch ungefähr das, was es wert wäre, dass der Wert nur mit dem Alphabet von Google Parent aufgestiegen ist.

Im Allgemeinen werden Abwärtsrunden als Anteil an VC -Angeboten nun weniger verbreitet, so Pitchbook -Daten. Und es ist möglich, die Schmach einer erschöpften Bewertung zu übertreiben. Meta -Plattformen, dann Facebook, haben 2009 eine Down -Runde überstanden. Die Marktkapitalisierung beträgt jetzt mehr als das 100 -fache dessen, was sie nach diesem Schnitt war.

Immer noch Moschus, der hat Vorgeschlagener X könnte 1 $ tn wert sein, hat etwas zu beweisen, in jeder künftigen Kapitalbeschaffung zu beweisen. Und es wäre daher dumm, gegen ihn zu wetten. Die Macht hat die Rentabilität als Treiber des finanziellen Wertes an sich gepackt. Was die reichste Person der Welt will, hat die Angewohnheit, zu gehen – ob logisch oder nicht.

John.Foley@ft.com