CoreWeave löste Ausfälle nach Verstoß gegen die Bedingungen gegen Blackstone -Darlehen aus

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CoreWeave, die Cloud Computing Group, die einen Blockbuster im ersten Jahr mit einem Blockbuster im Wert von 32 Mrd. USD starten wollte, verstoßen im vergangenen Jahr gegen mehrere wichtige Bedingungen für ein Darlehen von 7,6 Mrd. USD und löste eine Reihe sogenannter technischer Ausfälle aus.

Das US -Unternehmen, das die Computerkapazität an Technologiegruppen vermietet, die künstliche Intelligenzmodelle aufbauen, gab in den Exponaten in seinem IPO -Dokument bekannt, dass es seinen größten Kreditgeber Blackstone bitten musste, um die Bedingungen des Darlehens zu ändern und auf diese Ausfälle im Dezember zu verzichten.

Während CoreWeave Es hat keine Zahlungen im Rahmen der Kreditfazilität verpasst, und machte eine Reihe schwerwiegender Verwaltungsfehler, die von Beginn bis zur Verwendung der Finanzierung zur Expansion nach Westeuropa zurückzuführen waren. Dies kollidierte mit wichtigen Begriffen, die in der Tat die Sicherheiten der Schulden in die USA beschränkten.

In den Schuldenmärkten treten technische Ausfälle auf, wenn ein Kreditnehmer die Bedingungen eines Darlehens verletzt, anstatt nicht rechtzeitig Zahlungen zu leisten. Während die Kreditgeber die volle Rückzahlung verlangen können, wenn die Situation nicht behoben ist, sind sie häufig bereit, einen Verzicht zu unterzeichnen, der den Verzug beiseite legt, wenn sie glauben, dass der Kreditnehmer in gutem Glauben gehandelt hat.

Die Ausfallveröffentlichung erfolgt, als die in New Jersey ansässige Gruppe diese Woche eine Investor Roadshow auf den Markt gebracht hat, um Zinsen für ihre Aktien zu wecken, die voraussichtlich am Freitag mit dem Handel beginnen sollen. CoreWeave versucht, im Aktienangebot bis zu 2,7 Mrd. USD zu sammeln und das Geschäft mit 32 Mrd. USD zu bewerten.

Aber die Gruppe wurde über ihre enorme Schuldenbelastung, die komplexe Finanzstruktur und ihre enge Beziehung zu Chipmacher konfrontiert Nvidia und ein hohes Kundenkonzentrationsrisiko.

Ein Hedgefonds -Manager sagte, dass der Standardvorfall ein „schreckliches“ Licht auf die internen Steuerelemente von CoreWeave geworfen hatte, da die Beschränkungen „offensichtlich“ waren. Ein anderer Investor, der erwägt, in seinen Börsengang zu investieren, war sanguine und bezeichnete ihn als „im schlimmsten Fall eine dumme Aufsicht“.

CoreWeave hat auch potenzielle Investoren separat gewarnt, wenn er den Börsengang über „materielle Schwächen in unserer internen Kontrolle über die Finanzberichterstattung“ hat. Im vergangenen Juni wies CoreWeave RSM als Auditor ab und stellte Deloitte ein.

CoreWeave wurde im Jahr 2017 ins Leben gerufen, um Kryptowährungen abzubauen, aber zwei Jahre später an KI geplant, nachdem er einen großen Vorrat von Nvidia Grafics Processing Units (GPUs) angehäuft hatte – Chips, die zur heißesten Ware der Welt zum Aufbau wurden Ai Systeme.

Nvidia ist CoreWeaves größter Lieferant, einer seiner größten Kunden und ein Investor in das Unternehmen. Microsoft erzielte 2024 62 Prozent des Umsatzes von CoreWeave.

Die Ausfälle beziehen sich auf eine Schuldenfazilität von 7,6 Mrd. USD CoreWeave, die im Mai 2024 von einem von Blackstone und Illinois ansässigen Hedgefonds-Magnetar-Kapital von Blackstone und Illinois gesichert ist. CoreWeave hat ab März 2025 mit einer Effektivzins von 11 Mrd. USD nach den neuesten iPo-Erläuterungen von 11 Mrd. USD.

Die Schulden wurden durch ein spezielles Zielfahrzeug, CoreWeave Compute Acquisition Co. IV LLC, erhoben, das von seiner Muttergesellschaft vollständig im Besitz und vollständig garantiert ist. Der SPV versprach eine unbekannte Anzahl von GPUs als Sicherheiten für die Kredite sowie Dienstleistungsverträge mit nicht genannten „Investment-Grade“ -Kunden, von denen bekannt ist, dass sie Microsoft umfassen.

Die Bedingungen der Kreditvereinbarung erfordern, dass CoreWeave Verträge mit großen und kreditwürdigen Unternehmen abdecken, die die zukünftigen Schuldenrückzahlungen abdecken, obwohl dies auch einige Kreditvergabe gegen Verträge mit Müll-Bewertungsunternehmen zulässt.

Das Darlehen hatte auch strenge Bedingungen, die als Bündnisse bezeichnet werden, was bedeutet, dass CoreWeave das an anderer Stelle im Geschäft gesammelte Geld nicht frei senden konnte und der SPV Chips direkt kaufen musste.

Laut einer Ausstellung, die dem IPO -Prospekt beigefügt ist, verletzte CoreWeave gegen mehrere dieser Bedingungen, indem er Geld an seine ausländischen Unternehmen in Großbritannien, Spanien und Schweden überwies, um GPU -Server zu kaufen. Dies wiederum bedeutete, dass es die Anzahl der berechtigten GPUs als Sicherheiten übertraf. CoreWeave verletzte auch einen anderen Bund, indem er die Kreditgeber nicht darüber informierte, dass er innerhalb von drei Werktagen in Verzug war.

Das Dokument zeigt, dass CoreWeave die Zustimmung von Blackstone einholen musste, um auf die Ausfälle zu verzichten. Das Darlehen wurde gleichzeitig geändert, damit CoreWeave in Zukunft Vermögenswerte in Übersee als Sicherheiten verpflichten.

Menschen in der Nähe der Situation sagten, dass Blackstone keine Gebühr von CoreWeave im Austausch für diese Änderungen verlangt – etwas, das Kreditgeber häufig benötigen, um Ausfälle zu verzichten -, um die Tatsache zu erkennen, dass sie aus einem Verwaltungsfehler zurückzuführen ist. Sie fügten hinzu, dass die Kreditgeber unter der Einrichtung seitdem rund 500 Mio. USD an weitere Finanzierungen auf CoreWeave vorangetrieben hätten.

Blackstone lehnte eine Stellungnahme ab. CoreWeave antwortete nicht auf Anfragen nach Kommentaren.

CoreWeave hat Schulden in Höhe von 12,9 Mrd. USD gesammelt und laut seinem jüngsten Finanzbericht Ende letzten Jahres im Rahmen dieser Kreditfazilitäten etwa 8 Mrd. USD gezogen. Die Financial Times berichtete letzte Woche, dass das Unternehmen fast konfrontiert ist Schulden- und Zinszahlungen in Höhe von 7,5 Mrd. USD Bis Ende nächsten Jahres.

Es ist erforderlich, jeden Quartal des Oktobers mit der Rückzahlung des Auftraggebers für die Schuldenfazilität von 7,6 Mrd. USD zu beginnen, und muss bis Dezember ein separates Brückenkredit in Höhe von 1 Mrd. USD von einer Gruppe von Banken zurückzahlen. CoreWeave sagte, es würde mehr als 1 Mrd. USD des Erlöses aus seinem Börsengang verwenden, um das Brückenkredit zurückzuzahlen.