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Null -Schlaganfall ist eine apokryphe Erkrankung, die angeblich in Zeiten extremer Hyperinflation zu sehen ist. Die Opfer, die mit unmanagegary großen Preisen konfrontiert sind, verlieren an Chiffren und sind gezwungen, am Ende jeder Zahl Nullenketten zu schreiben. Erst in Deutschland der 1920er Jahre berichtete der Zustand im Silicon Valley.
Unternehmen wie ApfelAlphabet- und Meta-Plattformen werfen etwa 11 und 12-stellige Summen, so dass die Mengen ihre Macht verlieren, um zu beeindrucken. Der Hersteller von iPhones in dieser Woche sagte, es würde würde Investieren Sie 500 Mrd. USD in die USA In den nächsten vier Jahren. Microsoft unterstützt Openai hat den gleichen Betrag für seine zugesagt “Stargate” Rechenzentrumsprojekt – Auch über vier Jahre.
Sie sind teilweise nur mit den Joneses Schritt. An anderer Stelle im Tech -Sektor Amazon setzen Meta -Plattformen, Alphabet und Microsoft in ihrem laufenden Geschäftsjahr gemeinsam 320 Mrd. USD für die Kapitalausgaben ein – etwa 40 Prozent mehr als die letzten 12 Monate, hauptsächlich für Initiativen für künstliche Intelligenz. Vor einem Jahrzehnt haben sie nur 23 Mrd. Dollar beschossen.
Was ist jedoch ein paar hundert Milliarden in einer Welt, die zunehmend in Billionen misst? Vor fünf Jahren gab es zwei Unternehmen mit Marktkapitalisierungen über 1 $ tn. Heute gibt es 10. Elon Moschus schlägt beiläufig vor, dass sein Autohersteller Tesla 10 $ erreichen könnte. Der Fondsmanager James Anderson, ein früher Tesla -Unterstützer, glaubt Chipmacher Nvidia könnte 50 $ wert sein In einem Jahrzehnt, was bis dahin über 30 Prozent des jährlichen Aktienkurswachstums impliziert.
In vielen Fällen sind große Zahlen mehr Größe als Substanz. Die sogenannten Hyperscalers-Alphabet, Meta usw.-bauen Rechenzentren auf, bieten jedoch kaum Details zu ihren erwarteten finanziellen Renditen. Das Versprechen von Apple unterscheidet sich auf andere Weise: Der 500 Mrd. USD ist keine neue Investition, sondern eine Schätzung von allem, was er in den USA in den nächsten vier Jahren ausgeben wird, von Löhnen bis hin zu Steuern.
Unnötig zu erwähnen, dass dies teilweise ein Appell an einen amerikanischen Präsidenten eines multinationalen Fertigungsunternehmens mit schwerwiegendem Risiko von Zöllen ist. Während der letzten Trump -Verwaltung verpflichtete sich Apple -Chef Tim Cook, 350 Mrd. USD in die US -Wirtschaft beizutragen. Die Analysten der Bank of America schätzen, dass nur die Hälfte „direkte Ausgaben“ war, dh Forschung, Entwicklung und Investitionsausgaben.
Anleger sollten es so bevorzugen. Apples halbe Billionen ist schlecht definiert, möchte aber mehr von Dingen einbeziehen-Herstellung, Forschung, Schulung und Einstellung, wenn auch mit einem KI-Geschmack. Apple hat auch Aufzeichnungen darüber, die Aktionäre im Auge zu behalten. Es gibt etwa 100 Mrd. USD pro Jahr für Rückkäufe und Dividenden aus, fast dreimal so viel wie Meta oder Microsoft.
Was die Hyperscalers betrifft, so gehen sie auf einen KI -Markt, der noch in den Kinderschuhen steckt. Ihr Fall von finanziellem „Null -Schlaganfall“ ist daher beunruhigender. Die Aktien von Alphabet, Amazon und Microsoft sind im vergangenen Monat rund 10 Prozent zurückgegangen. Apple sind so viel auf. Die große Zahl von Cook ist die freundliche Investoren, die es sich leisten können, glücklich zu ignorieren.
John.Foley@ft.com
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