Machines op een frackinglocatie in Texas. (Matthew Busch/Bloomberg)
(Blijf op de hoogte van transportnieuws: Ontvang TTNews in uw inbox.)
De beloften van de nieuwgekozen president Donald Trump om te “fracken, fracken, fracken” staan op het punt te botsen met een mondiale overvloed aan ruwe olie die uiteindelijk de recordschalieproductie zal temperen.
Trump heeft gezegd dat hij de Amerikaanse schaliebedrijven ertoe zal aanzetten hun productie op te voeren – hij vertelde zijn aanhangers dat de pompprijzen zouden dalen, zelfs als dit zou betekenen dat producenten “zichzelf failliet zouden verklaren” – maar zijn tweede termijn volgt op twee opeenvolgende jaren van recordproductie in de VS. Tegen die achtergrond zien analisten en handelaars die door Bloomberg zijn ondervraagd, dat de VS vanaf het einde van dit jaar tot en met 2025 slechts 251.000 vaten per dag zullen toevoegen, het langzaamste tempo sinds de door de pandemie veroorzaakte daling in 2020.
Er zijn maar weinig hefbomen die Trump kan gebruiken om dat te veranderen. Het openstellen van nieuwe federale gebieden voor exploratie zou tijd vergen, en sommige van zijn andere voorstellen – zoals een handelsoorlog met China – worden algemeen gezien als bearish voor olie omdat ze de vraag naar de grondstof zouden eroderen.
“Er zit een vertraging tussen het vrijgeven van federale gronden, het ter veiling aanbieden ervan, het laten bieden door bedrijven, het doen van exploratie, het ontdekken van olie en het opzetten van de infrastructuur ervoor”, zegt Ed Morse, senior adviseur bij grondstoffenhandel Hartree Partners LP. Het grootste deel van de productiestijgingen die voortkomen uit het beleid van Trump zou na zijn ambtsperiode komen, zei Morse.
PRESIDENT TRUMP: Vanaf dag één van mijn nieuwe regering zal ik een einde maken aan Kamala's oorlog tegen Pennsylvania Energy.
Wij zullen FRACK, FRACK, FRACK.
Wij zullen BOOR, BABY, BOOR. pic.twitter.com/VmbUUnobeV
– Trump War Room (@TrumpWarRoom) 30 oktober 2024
Tot nu toe hebben de onafhankelijke olieproducenten die verantwoordelijk zijn voor het grootste deel van de schalie-explosie in de afgelopen tien jaar geen plannen om hun booractiviteiten na de verkiezingen radicaal te veranderen. Diamondback Energy Inc. en Devon Energy Corp. gaven een groei van 2% of minder aan in 2025, terwijl EOG Resources Inc. en Occidental Petroleum Corp. verwachten de activiteit stabiel te houden. Occidental CEO Vicki Hollub heeft gewaarschuwd voor “dalende groeicijfers” in de VS op de middellange termijn.
Er is uiteraard reden tot scepsis. Vorig jaar verraste het schaliegas de markt door een productie van 1 miljoen vaten per dag toe te voegen, ondanks dat onafhankelijke producenten een beperkte groei beloofden. En zwaargewichtproducenten, waaronder Exxon Mobil Corp., Chevron Corp. en ConocoPhillips, breiden zich snel uit en boekten het afgelopen jaar stijgingen van meer dan 8%.
Macquarie Group Ltd., die de verbluffende groei van vorig jaar correct voorspelde, verwacht dat de productie tegen het einde van dit jaar een ongekende 13,9 miljoen vaten per dag zal bereiken, 5% boven de huidige schattingen van het ministerie van Energie.
Die groei, gecombineerd met nieuwe vaten uit Guyana, Brazilië en Canada, heeft de weg geëffend voor een enorme overvloed aan ruwe olie in 2025, waarbij het Internationaal Energieagentschap waarschuwt voor een mondiaal aanbodoverschot van 1 miljoen vaten per dag. Macquarie verwacht dat het aanbod in het eerste kwartaal, wanneer Trump zal worden beëdigd, de vraag met 2,4 miljoen vaten per dag overtreft. En handelaren rekenen nu al een overschot in, waarbij de West Texas Intermediate dit jaar met ruim 3% terugloopt.
Gastheer Seth Clevenger en featurescoördinator Mike Senatore nemen je mee achter de schermen om de Top 50 Global Freight Companies van 2024 te onthullen. Stem hierboven af of ga naar RoadSigns.ttnews.com.
Het is een heel ander landschap dan toen Trump voor het eerst het Witte Huis veroverde. In 2017 vloeiden nieuwe investeringen van private equity en de supermajors naar de olievlakte, waardoor producenten zo snel mogelijk groeiden en daarbij 300 miljard dollar aan contant geld verbrandden.
De pandemie heeft de prijzen doen dalen, veroorzaakte tekorten aan arbeidskrachten in het schaliegebied, strandde de invoer van apparatuur in havens en zette banken ertoe aan de kredietverlening aan de sector terug te draaien. Tientallen faillissementen volgden. Maar degenen die het overleefden, werden gedwongen de kosten te verlagen en efficiënter te worden, waardoor ze weer konden gaan groeien toen de olieprijzen eind 2020 herstelden.
Onder Biden verstevigden de VS hun positie als ’s werelds grootste olieproducent, die nu elke dag 50% meer vaten oppompt dan Saoedi-Arabië.
Dat tempo zal moeilijk vol te houden zijn. Een golf van fusies en overnames ter waarde van 290 miljard dollar in de afgelopen twee jaar betekent dat veel van de onafhankelijke producenten die tijdens Trumps eerste ambtsperiode de productiegroei aandreven, werden opgekocht of samengevoegd tot grotere entiteiten die de kapitaaluitgaven in toom hielden en het aandeelhoudersrendement omhoog stuwden.
Onder de aanbiedingen, Pioneer Natural Resources Co. werd gekocht door ExxonEndeavour Energy Resources LP werd uitgeschakeld door Diamondback, en CrownRock LP werd overgenomen door Occidental.
Uiteindelijk zouden de olieprijzen echter het grootste obstakel voor de Amerikaanse groei kunnen zijn, aldus Raoul LeBlanc, vice-president voor Noord-Amerikaanse onconventionele producten bij S&P Global Commodity Insights.
“Met een prijs van $70 kunnen schalie-onafhankelijke bedrijven zowel groeien als een vrije cashflow genereren”, zei hij. “Maar voor 60 dollar moeten ze een keuze maken – en wij denken dat ze voor contant geld zullen kiezen voor de aandeelhouders.”
Geschreven door Lucia Kassai, Kevin Crowley en David Wethe
