Is er een kans met de onderwaardering van 33% van Atour Lifestyle Holdings Limited (NASDAQ:ATAT)?

Belangrijkste inzichten

• De geschatte reële waarde van Atour Lifestyle Holdings bedraagt ​​US$ 41,98, gebaseerd op een tweetraps vrije kasstroom naar aandelen
• Atour Lifestyle Holdings is naar schatting 33% ondergewaardeerd op basis van de huidige aandelenkoers van US$ 27,99
• Het analistenkoersdoel van CN¥33,09 voor ATAT is 21% lager dan onze schatting van de reële waarde

Vandaag zullen we één manier bespreken om de intrinsieke waarde van Atour Lifestyle Holdings Limited te schatten (NASDAQ:ATAT) door de verwachte toekomstige kasstromen te nemen en deze te verdisconteren naar de huidige waarde. Het Discounted Cash Flow (DCF)-model is het instrument dat we hiervoor zullen toepassen. Het klinkt misschien ingewikkeld, maar eigenlijk is het heel simpel!

Bedrijven kunnen op veel manieren worden gewaardeerd. We wijzen er daarom op dat een DCF niet voor elke situatie perfect is. Mocht u toch nog brandende vragen hebben over dit soort taxaties, kijk dan eens op de Simply Wall St-analysemodel.

Bekijk onze nieuwste analyse voor Atour Lifestyle Holdings

Het kraken van de cijfers

We gaan een tweetraps DCF-model gebruiken, dat, zoals de naam al aangeeft, rekening houdt met twee groeifasen. De eerste fase is over het algemeen een periode van hogere groei, die afvlakt in de richting van de eindwaarde, vastgelegd in de tweede periode van ‚gestage groei‘. Om te beginnen moeten we een schatting maken van de kasstromen voor de komende tien jaar. Waar mogelijk maken we gebruik van schattingen van analisten, maar als deze niet beschikbaar zijn extrapoleren we de eerdere vrije kasstroom (FCF) van de laatste schatting of gerapporteerde waarde. We gaan ervan uit dat bedrijven met een krimpende vrije kasstroom hun krimptempo zullen vertragen, en dat bedrijven met een groeiende vrije kasstroom hun groeitempo gedurende deze periode zullen vertragen. We doen dit om aan te geven dat de groei in de eerste jaren doorgaans meer vertraagt ​​dan in latere jaren.

Over het algemeen gaan we ervan uit dat een dollar vandaag waardevoller is dan een dollar in de toekomst, dus moeten we de som van deze toekomstige kasstromen verdisconteren om tot een schatting van de huidige waarde te komen:

Prognose van de vrije kasstroom (FCF) voor een periode van tien jaar

(„Est“ = FCF-groeipercentage geschat door Simply Wall St)
Contante waarde van 10-jarige cashflow (PVCF) = CN¥17b

We moeten nu de eindwaarde berekenen, die rekening houdt met alle toekomstige kasstromen na deze periode van tien jaar. De Gordon Growth-formule wordt gebruikt om de eindwaarde te berekenen bij een toekomstig jaarlijks groeipercentage dat gelijk is aan het vijfjarige gemiddelde van het rendement op tienjarige staatsobligaties van 2,6%. We verdisconteren de terminale kasstromen naar de huidige waarde tegen een kostprijs van het eigen vermogen van 8,4%.

Eindwaarde (TV)= FCF₂₀₃₄ × (1 + g) ÷ (r – g) = CN¥3,2b× (1 + 2,6%) ÷ (8,4%– 2,6%) = CN¥57b

Huidige waarde van eindwaarde (PVTV)= TV / (1 + r)¹⁰= CN¥57b ÷ ( 1 + 8,4%)¹⁰= CN¥25b

De totale waarde is de som van de kasstromen voor de komende tien jaar plus de verdisconteerde eindwaarde, wat resulteert in de totale aandelenwaarde, die in dit geval CN¥42b bedraagt. Om de intrinsieke waarde per aandeel te krijgen, delen we deze door het totaal aantal uitstaande aandelen. Vergeleken met de huidige aandelenkoers van 28,0 dollar lijkt het bedrijf een behoorlijk goede waarde te hebben, met een korting van 33% ten opzichte van waar de aandelenkoers momenteel wordt verhandeld. De aannames in elke berekening hebben een grote impact op de waardering, dus het is beter om dit als een ruwe schatting te beschouwen, en niet tot op de laatste cent nauwkeurig.

Belangrijke aannames

We willen erop wijzen dat de belangrijkste input voor een verdisconteerde kasstroom de disconteringsvoet is en uiteraard de werkelijke kasstromen. Een onderdeel van beleggen is het bedenken van uw eigen evaluatie van de toekomstige prestaties van een bedrijf, dus probeer de berekening zelf en controleer uw eigen aannames. De DCF houdt ook geen rekening met de mogelijke cycliciteit van een sector, of met de toekomstige kapitaalvereisten van een bedrijf, en geeft dus geen volledig beeld van de potentiële prestaties van een bedrijf. Aangezien we Atour Lifestyle Holdings als potentiële aandeelhouders beschouwen, worden de kosten van het eigen vermogen gebruikt als disconteringsvoet, in plaats van de kapitaalkosten (of de gewogen gemiddelde kapitaalkosten, WACC) die rekening houden met de schulden. In deze berekening hebben we 8,4% gebruikt, gebaseerd op een levered bèta van 1,163. Bèta is een maatstaf voor de volatiliteit van een aandeel, vergeleken met de markt als geheel. We halen onze bèta uit de sectorgemiddelde bèta van wereldwijd vergelijkbare bedrijven, met een opgelegde limiet tussen 0,8 en 2,0, wat een redelijk bereik is voor een stabiel bedrijf.

SWOT-analyse voor Atour Lifestyle Holdings

Volgende stappen:

Waardering is slechts één kant van de medaille als het gaat om het opstellen van uw beleggingsthesis, en het zou niet de enige maatstaf moeten zijn waar u naar kijkt bij het onderzoeken van een bedrijf. Met een DCF-model is het niet mogelijk om een ​​waterdichte waardebepaling te verkrijgen. In plaats daarvan is het beste gebruik van een DCF-model het testen van bepaalde aannames en theorieën om te zien of deze ertoe zouden leiden dat het bedrijf ondergewaardeerd of overgewaardeerd wordt. Veranderingen in de kosten van het eigen vermogen van het bedrijf of de risicovrije rente kunnen bijvoorbeeld een aanzienlijke invloed hebben op de waardering. Wat is de reden dat de aandelenkoers onder de intrinsieke waarde ligt? Voor Atour Lifestyle Holdings hebben we drie relevante factoren samengesteld waar u naar moet kijken:

1. Financiële gezondheid: Heeft ATAT een gezonde balans? Kijk eens bij onze gratis balansanalyse met zes eenvoudige controles op belangrijke factoren zoals hefboomwerking en risico.
2. Toekomstige inkomsten: Hoe verhoudt het groeipercentage van ATAT zich tot zijn collega’s en de bredere markt? Graaf dieper in het consensuscijfer van analisten voor de komende jaren door interactie met onze gratis groeiverwachting voor analisten.
3. Andere solide bedrijven: Lage schulden, hoge rendementen op eigen vermogen en goede prestaties uit het verleden zijn van fundamenteel belang voor een sterk bedrijf. Waarom niet verkennen onze interactieve lijst met aandelen met solide bedrijfsfundamentals om te zien of er andere bedrijven zijn waar u misschien niet aan heeft gedacht!

PS. Simply Wall St werkt elke dag de DCF-berekening voor elk Amerikaans aandeel bij, dus als u de intrinsieke waarde van een ander aandeel wilt weten, hoeft u alleen maar zoek hier.

Heeft u feedback op dit artikel? Bezorgd over de inhoud? Neem contact op rechtstreeks bij ons. U kunt ook een e-mail sturen naar het redactieteam (at) Simplywallst.com.

Dit artikel van Simply Wall St is algemeen van aard. We geven commentaar op basis van historische gegevens en voorspellingen van analisten, uitsluitend met behulp van een onpartijdige methodologie en onze artikelen zijn niet bedoeld als financieel advies. Het vormt geen aanbeveling om aandelen te kopen of verkopen en houdt geen rekening met uw doelstellingen of uw financiële situatie. Wij streven ernaar u gerichte analyses op de lange termijn te bieden, gebaseerd op fundamentele gegevens. Houd er rekening mee dat onze analyse mogelijk geen rekening houdt met de laatste prijsgevoelige bedrijfsaankondigingen of kwalitatief materiaal. Simply Wall St heeft geen posities in de genoemde aandelen.