De Federal Reserve verlaagde woensdag haar belangrijkste rentetarief met een kwartpunt – de derde verlaging dit jaar – maar gaf ook te kennen dat zij verwacht de rente volgend jaar langzamer te zullen verlagen dan zij eerder had verwacht, grotendeels als gevolg van de nog steeds hoge inflatie.
De 19 beleidsmakers van de Fed voorspelden dat zij hun referentierente in 2025 slechts twee keer met een kwart punt zullen verlagen, een daling ten opzichte van hun eerdere schatting van vier renteverlagingen in september. Hun nieuwe kwartaalprognoses suggereren dat consumenten volgend jaar wellicht niet veel lagere tarieven zullen genieten voor hypotheken, autoleningen, creditcards en andere vormen van lenen.
Fed-functionarissen hebben onderstreept dat ze hun renteverlagingen vertragen nu hun referentierente een niveau nadert dat beleidsmakers ‘neutraal’ noemen – het niveau waarvan wordt aangenomen dat het de economie niet stimuleert of hindert. De projecties van woensdag suggereren dat beleidsmakers misschien denken dat ze nog niet ver van dat niveau verwijderd zijn. Hun referentierente staat op 4,3% na de beweging van woensdag, die volgde op een steile verlaging van een half punt in september en een verlaging van een kwart punt vorige maand.
De renteverlagingen door de Fed van dit jaar hebben na ruim twee jaar een ommekeer teweeggebracht hoge tarievenwat grotendeels hielp de inflatie te beteugelen, maar het lenen ook pijnlijk duur maakte voor Amerikaanse consumenten.
Maar nu wordt de Fed geconfronteerd met een verscheidenheid aan uitdagingen terwijl zij probeert een “zachte landing” voor de economie te voltooien, waarbij hoge rentetarieven erin slagen de inflatie te beteugelen zonder een recessie te veroorzaken. De belangrijkste daarvan is dat de inflatie hardnekkig blijft: volgens de favoriete maatstaf van de Fed bedroeg de inflatie op jaarbasis in oktober 2,8%, hetzelfde als in maart en nog steeds aanhoudend boven de doelstelling van 2% van de centrale bank.
Tegelijkertijd groeit de economie krachtig, wat erop wijst dat hogere rentetarieven de economie niet veel hebben afgeremd. Als gevolg hiervan hebben sommige economen – en enkele Fed-functionarissen – betoogd dat de rentetarieven niet veel verder verlaagd mogen worden, uit angst voor oververhitting van de economie en het opnieuw aanwakkeren van de inflatie. Aan de andere kant is het tempo van de aanwervingen aanzienlijk afgenomen sinds het begin van 2024, een potentiële zorg omdat een van de mandaten van de Fed het bereiken van maximale werkgelegenheid is.
Het werkloosheidspercentage is met 4,2% nog steeds laag, maar is de afgelopen twee jaar bijna een vol procentpunt gestegen. Bezorgdheid over de stijgende werkloosheid droeg bij aan het besluit van de Fed in september om de beleidsrente met een groter dan normaal half punt te verlagen.
Bovendien heeft de nieuwgekozen president Donald Trump een reeks belastingverlagingen voorgesteld – op socialezekerheidsuitkeringen, fooi-inkomsten en overwerkinkomsten – evenals een terugschroeven van de regelgeving. Gezamenlijk zouden deze stappen de groei kunnen stimuleren. Tegelijkertijd heeft Trump gedreigd een verscheidenheid aan tarieven op te leggen en te streven naar massale deportaties van migranten, wat de inflatie zou kunnen versnellen.
Voorzitter Jerome Powell en andere Fed-functionarissen hebben gezegd dat ze niet in staat zullen zijn om te beoordelen hoe het beleid van Trump de economie of hun eigen rentebeslissingen zou kunnen beïnvloeden totdat er meer details beschikbaar komen en het duidelijker wordt hoe waarschijnlijk het is dat de voorstellen van de nieuwgekozen president dat zullen doen. daadwerkelijk worden ingevoerd. Tot dan toe heeft de uitkomst van de presidentsverkiezingen vooral de onzekerheid rond de economie vergroot.
“Ik heb de minste overtuiging over wat er de komende twaalf maanden met de economie zal gebeuren dan ik in jaren heb gehad”, zegt Subadra Rajappa, hoofd van de Amerikaanse rentestrategie bij Societe Generale. “Dit zal een werk in uitvoering zijn naarmate de zaken evolueren.”
De meeste andere centrale banken in de wereld verlagen ook hun rentetarieven. Vorige week heeft de Europese Centrale Bank verlaagde zijn beleidsrente voor de vierde keer dit jaar van 3,25% naar 3%, terwijl de inflatie in de twintig landen die de euro gebruiken is gedaald van een piek van 10,6% eind 2022 naar 2,3%. Ook de Bank of Canada heeft zijn rente met een kwart verlaagd. vorige week, net als de Bank of England vorige maand.
Beth Hammack, president van de Federal Reserve Bank of Cleveland, was het niet eens met het besluit van de Fed van woensdag, omdat zij er de voorkeur aan gaf de rente ongewijzigd te laten. Het was het eerste afwijkende mening van een lid van het Fed-comité sinds september.
