Blijf op de hoogte met gratis updates
Meld u eenvoudig aan bij de Lucht- en ruimtevaart en defensie myFT Digest – rechtstreeks in uw inbox afgeleverd.
Defensiebedrijven zijn klaar voor een toename van de dealactiviteit, omdat velen steeds meer geld willen inzetten om te investeren in technologieën zoals kunstmatige intelligentie, geavanceerde drones en ruimtesystemen.
Mondiale conflicten, waaronder de oorlog in Oekraïne, hebben de ontwikkeling van nieuwe technologieën versneld, wat naar verwachting de komende jaren het sluiten van deals zal stimuleren, omdat bedrijven willen uitbreiden in snelgroeiende gebieden.
Volgens een analyse van Vertical Research Partners voor de Financial Times zullen de vijftien grootste defensiebedrijven in 2026 naar verwachting een vrije cashflow van ongeveer 50 miljard dollar realiseren – bijna het dubbele van hun gezamenlijke cashflow aan het eind van 2021.
Hoewel van grotere bedrijven wordt verwacht dat ze dat geld zullen blijven uitgeven aan het terugkopen van eigen aandelen en hogere dividenduitkeringen, wordt ook verwacht dat de transactieactiviteit zal toenemen.
Michael Sion, partner bij consultants Bain & Co, zei dat hij een herstel verwachtte ruimtevaart en defensie M&A, en voorspellen een toestroom van financiering door private equity- en durfkapitaalbedrijven.
“Veel bedrijven willen hun aanbod uitbreiden om zich voor te bereiden op geavanceerde technologieën”, zegt hij. Grotere bedrijven, zo voegde hij eraan toe, zouden snelgroeiende delen van de defensie achtervolgen, zoals ruimtevaart en defensie-elektronica.
Ondertussen is de waarde van durfkapitaaldeals in de defensiesector de afgelopen tien jaar achttien keer zo groot geworden, zo blijkt uit een nieuw rapport van Bain. De groei is gedeeltelijk gedreven door een toenemende convergentie van commerciële en defensietechnologieën.
Veel investeerders, vooral in Europa, zijn ook huiverig geweest om de sector te steunen vanwege ethische zorgen, maar de houding is aan het veranderen na de Russische invasie van Oekraïne bijna drie jaar geleden.
Recente zakelijke deals in de branche zijn onder meer die van BAE System overname van Ball Aerospaceeen in de VS gevestigde leverancier van missiekritieke ruimtesystemen, voor 5,6 miljard dollar, aangekondigd in 2023. De Amerikaanse defensietopman L3Harris stemde ermee in om eind 2022 raketmotorfabrikant Aerojet Rocketdyne over te nemen.
In november zei dronefabrikant AeroVironment dat het BlueHalo, een bedrijf dat bekend staat om zijn drone-zwerm- en counter-drone-technologie, voor ongeveer $ 4,1 miljard zou overnemen via een volledige aandelentransactie. Wahid Nawabi, CEO van AeroVironment, zei dat het bedrijf van plan was een “volgende generatie” hoofdaannemer te worden die zich zou concentreren op “defensietechnologie”.
In een recent interview met de Financial Times zei Nawabi dat hij een bedrijf wilde oprichten dat “alle dingen deed waar het (Amerikaanse) ministerie van Defensie zich op concentreert en nodig heeft”. Dat omvatte, zei hij, “onbemande systemen, rondhangende munitie, ruimtecommunicatie. . . elektronische oorlogsvoering en cyberveiligheid”.
Er was “waarschijnlijk activiteit in wat je de ‘defensietechnologie’-ruimte zou kunnen noemen, zoals drones, AI en lasers”, zegt Robert Stallard, analist bij Vertical Research Partners. Maar consolidatie aan de bovenkant van de sector onder de grote hoofdaannemers was onwaarschijnlijk, voegde hij eraan toe.
Zelfs met een “alles mag” Trump-ministerie van Justitie is de Amerikaanse defensie-industrie op het hoogste niveau supergeconsolideerd”, zei Stallard.
In Europa zou er ondertussen sprake moeten zijn van consolidatie en fusies en overnames, maar regeringen zover krijgen dat ze het eens worden is iets heel anders”, aldus Stallard.
Joint ventures en samenwerking zijn een “veel gemakkelijkere stap, waardoor de Europeanen hun krachten kunnen bundelen zonder dat politici geanimeerd raken over het verlies van soevereine capaciteit”.
Bain’s Sion zei dat er, gezien de moderniseringsbehoeften van de defensie-industrie, een kans was voor particulier kapitaal om een grotere rol te spelen. Particulier kapitaal, zo zei hij, kan helpen een “financieringskloof” tussen de Amerikaanse defensiebehoeften en defensiebegrotingen te dichten.
Het kan helpen bij het oplossen van enkele van de ‘uitdagingen van de industriële defensiebasis’, zoals ‘capaciteitsgroei, het verbeteren van operaties en leveringen’, voegde hij eraan toe.
