Blijf op de hoogte met gratis updates
Meld u eenvoudig aan bij de Aandelen myFT Digest – rechtstreeks in uw inbox afgeleverd.
Blue Whale Growth, het investeringsfonds gesteund door miljardair Peter Hargreaves, heeft zijn blootstelling aan de ‚Magnificent Seven‘-groep van grote Amerikaanse technologiebedrijven verminderd vanwege zorgen over hun enorme uitgaven aan kunstmatige intelligentie.
Stephen Yiu, manager van het fonds, vertelde de Financial Times dat hij “agressief” aandelen in Microsoft had verkocht om de winst te verzilveren, waardoor het aandeel in het derde kwartaal voor het eerst sinds de lancering in 2017 uit de top 10 van het fonds werd geduwd. .
Hij zei: “Het rendement van Microsoft op geïnvesteerd kapitaal zal vanaf nu waarschijnlijk afnemen, gezien de aanzienlijke investeringen die zijn gedaan in de AI-infrastructuur.”
Yiu zei dat hij zou “overwegen om Microsoft volledig uit te verkopen” als de AI-investeringen van het technologiebedrijf groter zouden zijn dan de cashgeneratie.
De aandelen in de Magnificent Seven – Microsoft, Nvidia, Apple, Alphabet, Meta, Amazon en Tesla – zijn de afgelopen jaren enorm gestegen en vertegenwoordigen ongeveer een derde van de marktkapitalisatie van de S&P 500.
Maar topbeleggers, waaronder Warren Buffett in de VS en Terry Smith in Groot-Brittannië, hebben onlangs bepaalde Magnificent Seven-bedrijven teruggeschroefd of verkocht. Wall Street is steeds zenuwachtiger geworden over de vraag wanneer de rendementen zich zullen manifesteren uit de grote uitgaven aan kapitaaluitgaven van de Big Tech zal de 200 miljard dollar overschrijden dit jaar.
“Veel mensen praten over de Magnificent Seven, en wij steunen Nvidia”, zei Yiu, verwijzend naar de Amerikaanse chipmaker. “Buiten Nvidia zijn we steeds minder positief over de (andere) zes. De kapitaalintensiteit van deze aandelen gaat aanzienlijk omhoog omdat ze veel uitgeven aan AI-infrastructuur.”
“Ik suggereer niet dat zes van de Magnificent Seven aandelen zullen verdwijnen, maar… . . we denken dat ze de markt kunnen belemmeren”, voegde hij eraan toe.
Blue Whale beheert £1,3 miljard, investeert in wereldwijde aandelen en heeft sinds de oprichting een aanzienlijk belang in Amerikaanse technologiebedrijven. Het werd financieel gesteund door Hargreaves, medeoprichter van het investeringsplatform Hargreaves Lansdown, en voormalig Artemis-fondsbeheerder Yiu.
Het familiebelang van Hargreaves in het Blue Whale Growth-fonds is ruim £ 200 miljoen waard. Het fonds keerde dit jaar tot eind november 24 procent terug, vergeleken met een gemiddelde van 15 procent van concurrerende fondsen.
Yiu’s beslissing om een deel van de Magnificent Seven te verkopen is het laatste teken dat beleggers zich zorgen maken over de toekomstperspectieven van de bedrijven. Hij zei dat de blootstelling van het fonds aan sommige van deze aandelen, exclusief Nvidia, nu slechts 5 procent van zijn portefeuille bedraagt – veel minder dan de 20 procent van de MSCI World.
Yiu heeft het belang van het fonds in Microsoft teruggebracht van 8 procent in januari naar ongeveer 2 procent.
De fondsbeheerder heeft onlangs ook Meta, het moederbedrijf van Facebook, verkocht om winst te nemen “vanwege zorgen over een verdere toename van AI” in de bedrijfsuitgaven. Hij heeft zijn belang teruggebracht van 5 procent naar 3 procent.
“Het probleem met Meta is dat we ons zorgen maken dat het volgend jaar te veel geld uitgeeft aan AI”, zei Yiu. “Uiteindelijk moet je je uitgaven vertalen in winst en daar zien we momenteel te weinig van.”
Ook verkocht hij zijn belang in Amazon in 2021 en Alphabet, het moederbedrijf van Google, in 2022.
Andere investeerders hebben onlangs grote Amerikaanse technologieaandelen gedumpt. Smith, die de £23 miljard Fundsmith Equity beheert, zei vorige maand dat hij slechts twee jaar nadat hij erin had geïnvesteerd, Apple had uitverkocht.
Buffett, een van de bekendste investeerders ter wereld, is de afgelopen maand doorgegaan met het terugschroeven van het belang van Berkshire Hathaway in Apple. bijna tweederde van de inzet in iets meer dan een jaar.
Yiu zei dat Nvidia bijna 10 procent van zijn fonds vertegenwoordigde en de inzet op ongeveer £ 100 miljoen waardeerde. Hij heeft aandelen moeten verkopen omdat de marktwaarde van Nvidia is gegroeid, wat volgens hem een winst van £100 miljoen heeft opgeleverd.
De fondsbeheerder steunt ook Broadcom, dat volgens hem AI-infrastructuur bouwt en samen met Nvidia profiteert van het geld dat door de rest van de Magnificent Seven aan AI wordt uitgegeven.
Volgens de laatste rekeningen van Blue Whale rapporteerde het moederbedrijf van het fonds in het jaar tot en met maart een winst van £4,1 miljoen, vergeleken met £3,9 miljoen het jaar daarvoor.
