Ontgrendel gratis de White House Watch-nieuwsbrief
Uw gids voor wat de Amerikaanse verkiezingen van 2024 betekenen voor Washington en de wereld
Amerikaanse investeerders in Chinese durfkapitaalfondsen haasten zich om te voldoen aan de nieuwe regels die hen verbieden bedrijven te steunen die kunstmatige intelligentie en andere geavanceerde technologieën ontwikkelen die door het Volksbevrijdingsleger worden gebruikt.
Maatregelen van de regering-Biden, die donderdag van kracht worden, leggen civiele en strafrechtelijke sancties op aan Amerikaanse entiteiten die investeren in Chinese bedrijven die betrokken zijn bij halfgeleiders, kwantumcomputers of AI-systemen die door het Chinese leger zouden kunnen worden gebruikt.
De regels leggen een zware due diligence-last op voor Amerikaanse beleggers. Instellingen met geld dat vastzit in Chinese beleggingsfondsen moeten een ‘bindende contractuele zekerheid’ krijgen dat hun geld niet zal worden gebruikt om bedrijven te kopen die de regels overtreden.
Sommige grote investeerders hebben de afgelopen weken dergelijke garanties gekregen van hun Chinese fondsbeheerders, maar verzoeken van anderen zijn afgewezen, aldus mensen die grote pensioen- en kapitaalfondsen adviseren over nalevingsplanning.
Veel investeerders hebben hierop gereageerd door te bezuinigen of nieuwe investeringen in China op te schorten, te midden van de toenemende spanningen tussen Washington en Peking. De durfkapitaalbedrijven Sequoia Capital en GGV Capital uit Silicon Valley scheidden zich in 2024 van hun Chinese entiteiten.
De regels treden in werking op een moment waarop Banden tussen de VS en China De situatie zou verder onder druk kunnen komen te staan door de terugkeer naar het ambt van de nieuwgekozen president Donald Trump, die heeft beloofd de tarieven op Chinese importen te verhogen, wat de risico’s voor Amerikaanse groepen van investeringen in de op één na grootste economie ter wereld onderstreept.
Ze volgen ook op een periode van groeiende consensus onder beide partijen in Washington dat de VS meer moeten doen om te voorkomen dat China vooruitgang boekt op het gebied van sleuteltechnologieën, met name militair gevoelige technologieën.
In een rapport van de Chinese commissie van het Amerikaanse Huis van Afgevaardigden uit februari werd gezegd dat dit Amerikaans is durfkapitaal Bedrijven hadden meer dan 3 miljard dollar geïnvesteerd in technologiebedrijven die de militaire vooruitgang van China rechtstreeks aanwakkerden.
Beleggers die garanties krijgen, zullen due diligence moeten uitvoeren om ervoor te zorgen dat de regels door hun Chinese fondsen worden nageleefd. Dit is een bijzondere zorg omdat de wetten van het land de regering en particulieren de bevoegdheid geven om tegenmaatregelen te nemen tegen “discriminerende” buitenlandse sancties door andere staten.
“Het probleem is dat Amerikaanse investeerders bindende contracten ondertekenen met een aantal entiteiten die deze anders wellicht zouden schenden”, zegt Phil Ludvigson, partner bij advocatenkantoor King & Spalding, die adviseert over nationale veiligheidsrisico’s die verband houden met buitenlandse investeringen. “Het brengt iedereen in een lastig parket.”
De nieuwe regels zouden ook de investeringen in niet-verboden sectoren in China kunnen verminderen vanwege het brede gebruik van AI.
“Stichtingen in Amerikaanse dollars zijn klaar met hun verplichtingen aan China, punt uit”, zei een directeur van een groot Amerikaans kapitaalfonds. “De hindernis voor het aangaan van nieuwe verplichtingen aan de particuliere kant is 15.000 meter hoog.”
China rapporteerde in 2023 de kleinste jaarlijkse directe buitenlandse investeringen sinds de jaren negentig, terwijl het buitenlandse kapitaal in de Chinese durfkapitaalindustrie in 2023 met 60 procent daalde tot 3,7 miljard dollar, aldus Dealogic.
Daarentegen investeerden durfkapitalisten uit Silicon Valley, rijke family offices en openbare pensioen- en kapitaalfondsen in de VS – bekend als ‘limited partners’ – de afgelopen tien jaar miljarden dollars in de Chinese technologiesector.
HongShan, het voormalige Chinese bedrijf van Sequoia Capital, bijna 9 miljard dollar opgehaald in 2022, waarvan ongeveer de helft afkomstig is van Amerikaanse lp’s.
Hillhouse, dat in 2005 van start ging met een investering van 20 miljoen dollar uit het schenkingsfonds van Yale University, waar oprichter Zhang Lei had gestudeerd, is uitgegroeid tot een krachtpatser in technologie-investeringen van 65 miljard dollar.
Andere grote Amerikaanse investeerders in China zijn onder meer het California Public Employees‘ Retirement Fund van 460 miljard dollar en het 260 miljard dollar New York State Common Retirement Fund, die beide tussen de 1 en 3 procent van hun portefeuille in het land hebben belegd.
Volgens een rapport van de denktank Future Union pompten de 72 grootste Amerikaanse publieke pensioenfondsen tussen 2020 en 2023 68 miljard dollar in China.
