Ontgrendel gratis de Editor's Digest
Roula Khalaf, redacteur van de FT, selecteert in deze wekelijkse nieuwsbrief haar favoriete verhalen.
Investeren in technologiebedrijven houdt in dat je de verwachte hoeveelheden jam van vandaag, jam morgen en jam op een onbekende toekomstige datum tegen elkaar afweegt. Facebook-moederbedrijf Meta Platforms en Microsoft bieden net genoeg van elk.
Beiden rapporteerden woensdag winsten die – net als Google-moeder Alphabet de dag ervoor – hoger waren dan wat analisten hadden verwacht. Het cloudcomputingbedrijf van Microsoft De omzet steeg met 22 procent, iets sneller dan het voorgaande kwartaal. Meta's verkoop van advertenties steeg met 19 procent en eiste 11 procent meer per advertentie dan een jaar eerder. De jam van vandaag is dus veilig verzorgd.
Morgen is minder zeker. Sinds kunstmatige intelligentie De manie nam toe en de kwartaalcijfers zijn een soort ‘sanity check’ geworden, waarbij beleggers opnieuw beoordelen hoe zij over de overdadige investeringsplannen van technologiebedrijven denken. Stabiele aandelenkoersen zijn afhankelijk van het feit dat bedrijfsleiders als Meta's Mark Zuckerberg en Microsoft's Satya Nadella een dunne lijn bewandelen tussen optimistisch zijn over het potentieel van AI en geloofwaardig blijven over de financiële opbrengsten ervan.
Op dat vlak bevindt de met een waarde van $1,5 biljoen gewaardeerde Meta zich in een meer precaire positie. Het heeft investeerders opgedragen zich schrap te zetten voor een “aanzienlijke versnelling” van de kapitaaluitgaven volgend jaar. De uitgaven zijn nu al het dubbele van die van drie jaar geleden en bedragen een kwart van de omzet. Net als Microsoft koopt Meta chips en servers, maar waar Microsoft feitelijk ruimte in zijn cloud verhuurt aan klanten, is die van Meta grotendeels voor eigen gebruik.
De andere uitdaging van Meta is dat, vergeleken met sommige van zijn collega's, de meest gedurfde vooruitzichten relatief lang duren. Dat maakt het anders dan bijvoorbeeld chipmaker Nvidia, die AI-compatibel silicium voor echt geld verkoopt. Microsoft heeft al terugkerende inkomsten van zakelijke klanten. Facebook bouwt ondertussen nieuwe producten zoals het sociale netwerk Threads, virtuele assistenten en door AI gegenereerde videoadvertenties met een nog nader te bepalen waarde.
Zuckerberg heeft in ieder geval de zaal gelezen en pleit ervoor dat AI ook op de korte termijn vruchten zal afwerpen. Meer dan een miljoen adverteerders hebben de afgelopen maand bijvoorbeeld de generatieve AI-tools van Meta gebruikt, en het bedrijf denkt dat deze tools ervoor zorgen dat gebruikers 7 procent meer geneigd zijn om te klikken. Analisten hebben hun prognoses voor de omzet van Meta in 2026 het afgelopen jaar met 30 miljard dollar verhoogd tot 210 miljard dollar, aldus LSEG.
Wat betreft de toekomstige jam – zoals de onlangs onthulde augmented reality-holografische bril die het bedrijf beschrijft als “de volgende grote sprong” – hechten beleggers daar helemaal niet veel waarde aan. De aandelenkoers van Meta is dit jaar met 70 procent gestegen, maar dat impliceert nog steeds bijna 400 miljard dollar aan negatieve waarde voor zijn verre weddenschappen, menen analisten van Morgan Stanley. Grote ideeën kunnen tot grote waarderingen leiden, maar slechts tot op zekere hoogte.
