US-Start-ups sammeln dank der Investor Bullishness über künstliche Intelligenz mehr Geld als seit 2021, aber der Risikokapitalmarkt hat sich stark dazu gebracht, eine Handvoll großer privater Technologieunternehmen zu finanzieren.
Laut Pitchbook -Daten wurden bereits in diesem Quartal mehr als 30 Mrd. USD in junge Gruppen investiert. Weitere 50 Milliarden US -Dollar für Spendenaktionen sind ebenfalls im Zug, wie Risikokapitalgeber Arbeiten Sie an einer Reihe großer Deals mit OpenAI, Safe Superintelligence und Defense Tech Start-up unduril.
Die Leidenschaft über AI hat die Anleger dazu veranlasst, den Höhepunkt des Marktes im Jahr 2021 am schnellsten auszugeben, in dem 358 Mrd. USD in Tech -Gruppen überflutet wurden und viele mit unrealistischen Bewertungen sattete.
Aber VC -Gruppen glauben, dass dieser Investitionszyklus unterschiedlich sein wird. “AI ist eine transformative Kraft, die diese Unternehmen besser macht”, sagte Hemant Taneja, Geschäftsführer von General Catalyst, einem von Silicon Valley, größte Risikenfirmen.
“Der Weg, darüber nachzudenken, ist” Können diese Geschäfte von woher angemessen 10x wachsen? ” Die Antwort mit all diesen ist ja, also sind sie angemessen bewertet “, fügte er hinzu.
Nach einem zweijährigen Einbruch sprang die US-Spendenaktion im letzten Quartal 2024 laut Daten von Pitchbook auf etwa 80 Mrd. USD. Das war das beste vierte Quartal seit 2021. Aber nur sechs große Angebote – mit OpenAI, XAI, Databricks und anderen – machten 40 Prozent dieser Summe aus, sagte Kyle Stanford, Forschungsdirektorin bei Pitchbook
“Es ist eine sehr Elite -Gruppe von Unternehmen, die die VC -Investition beherrschen”, fügte er hinzu.
Auf der Grundlage der bereits geschlossenen und in den kommenden Wochen erwarteten Geschäfte wird das erste Quartal dieses Jahres ein ähnliches Investitionsniveau aufweisen – was es zum besten ersten Quartal für Spendenaktionen seit 2022 machen würde.
Allein in den letzten zwei Wochen haben Fintech Companies Stripe und Ramp Finanzierungsrunden über Bewertungen in Höhe von 91,5 Mrd. USD bzw. 13 Mrd. USD sowie KI angekündigt Start-ups Anthropic und Shield AI haben Angebote für 61,5 Mrd. USD bzw. 5,3 Mrd. USD unterteilt.
VCs arbeiten auch an einer Reihe von massiven Investitionen. Openai ist in Gesprächen mit SoftBank, um 40 Mrd. USD bei einer Bewertung von 260 Mrd. USD zu sammeln, was die größte Finanzierungsrunde aller Zeiten sein würde, die Ende letzten Jahres die Investition von 10 Mrd. USD in Datenbanks übertrifft.
Anduril, der von Palmer Luckey gegründet wurde, diskutiert diskutiert, um mindestens 2 Mrd. USD bei einer Bewertung von mehr als 30 Mrd. USD zu sammeln, und die Bewertung, die sie im vergangenen Sommer im vergangenen Sommer erreicht hat, mehr als verdoppelt, so zwei Personen mit Kenntnis der Angelegenheit. Anduril lehnte eine Stellungnahme ab.
Diese etablierteren Unternehmen haben jährliche Einnahmen in Hunderten von Millionen oder Milliarden Dollar und wachsen schnell. Das macht sie laut Taneja von General Catalyst, der Anduril, Anthropic, Ramp und Streifen unterstützt hat, relativ sichere Wetten.
“Es ist so mehrdeutig, wo Geld in der KI verdient wird, dass sich viel Kapital auf Unternehmen konzentriert, die Kategorieführer mit Kundenstamm und großen Märkten sind”, sagte er.
Die Aufregung über AI hat jedoch auch jüngere Unternehmen ohne Einnahmen und in einigen Fällen ohne Produkt gesteigert.
Safe Superintelligence, die im vergangenen Jahr von Ilya Sutskever, Mitbegründerin und ehemaliger Chefwissenschaftlerin bei OpenAI, ins Leben gerufen wurde, sammelte im Jahr 2024 1 Mrd. USD bei einer Bewertung von 5 Mrd. USD und ist in Gesprächen, um neue Kapital mit einer Bewertung von 30 Mrd. USD oder mehr zu erhöhen. Es hat noch nicht kündigte ein Produkt an. SSI lehnte eine Stellungnahme ab.
Die enormen Finanzierungsrunden, die durchgeführt werden, sind eine bedeutende Abkehr vom traditionellen Risikokapitalismus, der aufstrebende Unternehmen abzielt und dem „Machtgesetz“ geregelt wird, das das beste Start-up in einem Portfolio angibt, die die Verluste aus dem Rest, der scheitert, mehr als auszahlen wird.
“Wir haben immer gedacht, dass die 50 -fache Rendite eines Venture -Funds immer aus einer Saatgutinvestition stammen wird, die sie beim IPO beenden”, sagte Stanford von Pitchbook.
In einem weitgehend ungetesteten Experiment wird diese Logik nun auf Unternehmen angewendet, die Größenordnungen größer sind und von einer neuen Generation von Stanford als „Pseudo-VCs“ bezeichnet werden.
Dazu gehören Josh Kushners Thrive Capital, General Catalyst und Lightspeed Venture Partners, die alle in den letzten Wochen in mehr als eine der großen Runden investiert haben. Alle drei Firmen sind Registrierte Anlageberaterund erlauben ihnen, in ein breiteres Spektrum von Vermögensklassen zu investieren und Unternehmen zu halten, nachdem sie an die Öffentlichkeit gegangen sind.
Jede der drei Gruppen hat außerdem 5 Mrd. USD-Plus-Fonds gesammelt und ihnen „skalieren genug, um in Start-ups bei einer Bewertung von 1 Mrd. USD zu investieren und 15 Jahre lang bis zu ihrem Wert von 50 Mrd. USD zu halten und auf mehreren Arten auf dem Weg zu investieren“, sagte Stanford.
Laut Sebastian Mallaby, Autorin von Das MachtgesetzDie Überzeugung, dass selbst die ehrenamtlichen Start-ups immer noch zehnmal skalieren können, ist das, was „Fondsmanagern mit hoher Begeisterung für Festzeltnamen und Say ‘Wen interessiert, was ich bezahle? Ich bin ein Genie, in den ich in diesen Namen einsteigt. ‘“
Während die Chancen eines etablierten Unternehmens schlanker sind, warnte Mallaby auch die Wahrscheinlichkeit, dass seine Bewertung den Zehn- oder hundertfachen erhöht. “Die Gewohnheiten, die in der frühen Stufe investiert haben, müssen angepasst werden, wenn Sie in viel größere Runden umziehen.”
Die großen Finanzierungsrunden in der heutigen Diskussion stellten „einen völlig anderen Unterschied als je zuvor“ dar, sagte Stanford.
VCs Peak im Jahr 2021 wurde durch eine steigende Flut von runden Größen und Bewertungen gekennzeichnet: Laut Pitchbook gab es in diesem Jahr etwa 854 Deals von 100 Mio. USD oder größer. In diesem Jahr verfolgt die Gesamtinvestitionen fast 2021 Niveaus, aber der Markt ist zunehmend einseitig geworden.
„Wenn Sie Openai oder Anduril-ein wachstumsstarkes, namentlicher Marke-sind Sie sehr gut positioniert. Das Geld ist für Sie da. . . Wenn Sie auf der anderen Seite sind, wie die meisten Unternehmen sind, ist das Geld nicht da “, sagte Stanford.
„Vielleicht läuft es bei 80 Mrd. USD (in diesem Quartal), aber 40 Mrd. USD davon sind nur eine Runde. . . Sogar die Ausreißer im Jahr 2021 waren im Vergleich dazu winzig. “
Zusätzliche Berichterstattung von Cristina Criddle in San Francisco
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